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嘉实海外中国推荐尽管银价下跌但看涨热情依旧不减 这恐怕是多头陷阱

2019-11-22

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嘉实海外中国推荐尽管银价下跌但看涨热情依旧不减 这恐怕是多头陷阱

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  在美国股市继续徘徊于历史高位附近之际,贵金属经历了艰难的几个月,黄金(GLD)和白银(SLV)继续尝试筑底。

  幸运的是,对于黄金多头来说,金价7%的回调使得看涨情绪指标从8月份95%高位下降至10月中旬的25%低点。但白银并没有出现类似的情况。尽管银价较其高点下跌了13%,但看涨指标情绪仍处在70%,而且多头似乎无意认输。

  有鉴于此,分析师Taylor Dart认为,至少有50%的可能性,银价在最终触底前将于16.60美元下方形成更低的低点。

  Dart指出,正如看涨情绪指标所显示的那样,70%的读数表明,目前交易中多头与空头之比超过2比1。因此,很难坚信白银正处于低点。重要的低点通常会在看涨情绪指标至少跌至40%以下时出现,而目前该指标甚至未跌破50%。

  持仓情况也证实了这种围绕白银的乐观情绪。

  Sprott Global的图表显示,小型投机客的白银仓位处在多年高点,尽管银价下跌,他们依然没有卖出。这是个问题,因为它表明,随着价格下跌,人们正变得更加乐观。相反,Dart希望看到的是人们在价格开始从高位回落时感到恐慌。这正是在黄金中所看到的。

  如上图所示,小型投机者在9月银价处于高点时持有近2.65万份合约,而在银价跌逾13%之后,他们当前仍持有2.5万份合约。这与2016年的情况相似,当时银价大幅下跌,并且用了五个多月的时间才把所有这些投机者挤出市场,直到2016年底银价才最终寻得关键支撑,较高点下跌了24%。根据目前看到的情况,这有点让人想起8月至11月银价下跌的情形,几乎没有投机者认输。虽然银价确实出现过近10%的反弹,令多头受到鼓舞并且相信最坏的时刻已经过去,但价格最终走向更低,因为这是一个多头陷阱。

  虽然2016年的情况未必会重演,但如果出现这种情况,可能会看到银价至少跌至16.00美元,除非多头在未来几周内开始失去兴趣,并了结部分头寸,而银价在当前的回调中进行修整。

  综上所述,Dart认为,尽管银价有可能反弹至17.80-18.45美元,但这很可能会成为多头陷阱。因为多头似乎已经确信低点已经形成,而价格的上涨会让他们变得更加大胆。他表示,如果银价跌至16.00-16.30美元,他会对做多白银更感兴趣。他指出,只要银价保持在18.45美元以下,就有可能跌至更低的水平。

大调整的特点是:持续时间相当长。熊市可能长大半年,牛市也有三四个月。跌幅比较大。熊市可以把年初大行情的升幅全部吞掉。像02、03年的大调整就把年初的大行情全部淹没。在大牛市中也往往要回调2、3成,像96年就回调了四成。所以,波段操作的核心思想,除了已有的全力以赴捕捉大行情外,还应该有另外一半:千方百计地回避大调整。这样波段操作就,既研究如何赚钱,又研究如何回避风险、回避跌市。比原来仅仅是解决大市上升时如何赚钱,要全面、完整得多。

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